第三部分是写木兰立功归来后的情景。作者又用了不小的篇幅来竭力铺写。先写木兰立功回来后见天子，天子坐在厅堂上接见了她。策勋是记功劳，转是勋位的等级，十二转也是说多，并非实指。这里的十二转和唐代官制的一致也是偶然巧合。并不能证明此诗出于唐人之手或经过唐人修改。“百千强”即百千有余，是形容赏赐得多。可是木兰并不在乎官位和赏赐，她只是想尽快回到故乡和亲人团聚。明驼指能行千里的骆驼。木兰不要做官，不要巨额赏赐，只要借一匹能行千里的骆驼赶回家去，可见其归心似箭，同时也显示了这位平民出身的女英雄不爱功名富贵的优良品德。

经过长期艰苦的战争，木兰终于回到了故乡。诗歌细致刻画了木兰全家闻讯后的喜悦。这里依旧用了重复排比的句式，不厌其详地写了爷娘、阿姊和小弟的举动，这种重复排比的句式烘托了欢快喜庆的气氛。随后写了木兰到家后的举动，同样也是不厌其详地描写具体的细节，开东阁门，坐西阁床，充分表现出回家之后的喜悦心情，换装、打扮后恢复了女子的本来面目，然后出门看伙伴，伙伴大吃一惊，“同行十二年，不知木兰是女郎!”这一情节颇富喜剧意味。用伙伴的吃惊反衬出木兰的无比自豪与得意，整个故事的情节也就在充满喜剧色彩的高潮中结束了，但作者似乎意犹未尽，结尾又写了四句：“雄兔脚扑朔，雌兔眼迷离，双兔傍地走，安能辨我是雄雌!”比喻奇特，作为全诗的结尾，显得别具一格，豪迈有力，语气中充满了对木兰这位女英雄的赞美和歌颂。谢榛说：“此结最着题，又出奇语，若缺此四句，使六朝诸公补之，未必能道此。”确实如此。