美(mei)国次(ci)(ci)贷危机，全称(cheng)应该是美(mei)国房地产市场上的(de)(de)(de)次(ci)(ci)级(ji)(ji)按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)的(de)(de)(de)危机。顾名(ming)思义，次(ci)(ci)级(ji)(ji)按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)，是相对于给资信条件较好(hao)者的(de)(de)(de)按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)而言的(de)(de)(de)。相对来说，按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)人没有（或缺乏足够(gou)的(de)(de)(de)）收入，还款(kuan)(kuan)能力较弱，或者其他负债(zhai)较重(zhong)，所(suo)以他们(men)的(de)(de)(de)资信条件较“次(ci)(ci)”，这类房地产的(de)(de)(de)按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)，就被称(cheng)为次(ci)(ci)级(ji)(ji)按揭(jie)(jie)贷款(kuan)(kuan)。
在信贷(dai)(dai)环境宽(kuan)松、或者(zhe)(zhe)(zhe)房价(jia)上涨的情况下(xia)，放贷(dai)(dai)机(ji)(ji)构因(yin)贷(dai)(dai)款人违约收不(bu)回贷(dai)(dai)款，它(ta)们也可以通过再融资，或者(zhe)(zhe)(zhe)干脆(cui)把抵押的房子收回来，再卖出去(qu)即可，不(bu)亏(kui)还赚。但在信贷(dai)(dai)环境改(gai)变、特别是房价(jia)下(xia)降的情况下(xia)，再融资、或者(zhe)(zhe)(zhe)把抵押的房子收回来再卖就不(bu)容易实现，或者(zhe)(zhe)(zhe)办不(bu)到，或者(zhe)(zhe)(zhe)亏(kui)损。在较(jiao)大规模地(di)、集中地(di)发生这类事件时，危机(ji)(ji)就出现了。
具体来说，次贷危机有以下三方面(mian)的成因。
首先，它(ta)与美(mei)国(guo)金(jin)融监管(guan)当局、特(te)别是(shi)美(mei)联(lian)储的(de)(de)货币政(zheng)策过去一段时期由松变(bian)紧的(de)(de)变(bian)化有(you)关。从(cong)2001年(nian)初到(dao)(dao)2003年(nian)6月(yue)，联(lian)邦基(ji)金(jin)利(li)率(lv)(lv)降(jiang)(jiang)低(di)到(dao)(dao)1%，达到(dao)(dao)过去46年(nian)以来的(de)(de)最低(di)水平。因为利(li)率(lv)(lv)下降(jiang)(jiang)，使很多(duo)蕴涵高(gao)风险的(de)(de)金(jin)融创新(xin)产品在房(fang)(fang)产市场上有(you)了产生的(de)(de)可能性和(he)扩张的(de)(de)机会。表(biao)现之一，就是(shi)浮动利(li)率(lv)(lv)贷(dai)(dai)款(kuan)和(he)只支付利(li)息(xi)贷(dai)(dai)款(kuan)大(da)行其道。与固定利(li)率(lv)(lv)相比(bi)，这(zhei)些创新(xin)形式的(de)(de)金(jin)融贷(dai)(dai)款(kuan)只要(yao)求(qiu)购房(fang)(fang)者每月(yue)担负较低(di)的(de)(de)、灵活的(de)(de)还款(kuan)额度。从(cong)2004年(nian)6月(yue)起，美(mei)联(lian)储的(de)(de)低(di)利(li)率(lv)(lv)政(zheng)策开始了逆转，连续(xu)(xu)13次调高(gao)利(li)率(lv)(lv)，联(lian)邦基(ji)金(jin)利(li)率(lv)(lv)上升到(dao)(dao)5.25%。连续(xu)(xu)升息(xi)提高(gao)了房(fang)(fang)屋借贷(dai)(dai)的(de)(de)成本，开始发挥抑制(zhi)需求(qiu)和(he)降(jiang)(jiang)温市场的(de)(de)作用，促发了房(fang)(fang)价下跌(die)，以及(ji)按揭(jie)违约风险的(de)(de)大(da)量增加。
其次，它与美国投(tou)资市场(chang)、以及全(quan)球经济(ji)和投(tou)资环境过去一段(duan)时期(qi)持续积极、乐观情绪有关。进入(ru)21世(shi)纪，世(shi)界经济(ji)金融的全(quan)球化趋势加大(da)，全(quan)球范围利率长期(qi)下降、美元贬值、以及资产(chan)价格上升，使流动性在全(quan)世(shi)界范围内扩张，激发追求高回报(bao)、忽视风险的金融品种和投(tou)资行为(wei)的流行。
第三、与部分美国银行和(he)金(jin)融(rong)(rong)机(ji)构违规(gui)操作，忽略(lve)规(gui)范和(he)风(feng)险的(de)按揭贷(dai)款、证券打(da)包行为有关。在美国次级房(fang)贷(dai)的(de)这一(yi)(yi)轮繁荣(rong)中，部分银行和(he)金(jin)融(rong)(rong)机(ji)构为一(yi)(yi)己之利，利用房(fang)贷(dai)证券化可将(jiang)风(feng)险转移(yi)到投(tou)资者(zhe)身上(shang)的(de)机(ji)会，有意(yi)、无意(yi)地(di)(di)降(jiang)低贷(dai)款信用门槛，导致银行、金(jin)融(rong)(rong)和(he)投(tou)资市场的(de)系统风(feng)险的(de)增大。有的(de)金(jin)融(rong)(rong)机(ji)构，还(hai)故意(yi)将(jiang)高风(feng)险的(de)按揭贷(dai)款，“静(jing)悄悄”地(di)(di)打(da)
包到证券化(hua)产品中去(qu)，向投(tou)资(zi)者(zhe)推销这些有问(wen)题的(de)按(an)揭贷(dai)款(kuan)证券。突出的(de)表现，是(shi)在发(fa)行按(an)揭证券化(hua)产品时，不向投(tou)资(zi)者(zhe)披露房(fang)(fang)主不仅难以(yi)支付的(de)高(gao)额可调息(xi)按(an)揭付款(kuan)、而且购(gou)房(fang)(fang)者(zhe)按(an)揭贷(dai)款(kuan)是(shi)零首付的(de)情(qing)况。
17．下列各(ge)项(xiang)的(de)(de)表述，不符合(he)原文意思的(de)(de)一项(xiang)是 （ ）
A．次级抵押贷款对贷款者(zhe)信用记录和还款能力(li)要求高(gao)。
B．贷款利(li)率(lv)相应地比一般(ban)抵(di)押贷款高很(hen)多。
C．次级抵(di)押贷(dai)款(kuan)是一个高(gao)(gao)风险、高(gao)(gao)收益的行业。
D．按揭(jie)买(mai)房在美国非(fei)常(chang)流行(xing)，首期付(fu)款(kuan)额很低甚至(zhi)0首付(fu)。
18．关于原文信息的(de)理解，不正确的(de)一(yi)项(xiang)是(shi) （ ）
A. 次(ci)(ci)(ci)贷(dai)危机实际上就是次(ci)(ci)(ci)级按揭贷(dai)款(kuan)引发的危机，这里的“次(ci)(ci)(ci)”是指贷(dai)款(kuan)人的资(zi)信(xin)条件较“次(ci)(ci)(ci)”。
B. 促(cu)使次贷(dai)(dai)危(wei)机发生的条(tiao)件(jian)之一的信贷(dai)(dai)环境改变，主要是指美国货币政策由松变紧，融(rong)资困难加大。
C. 浮动利(li)率贷款和只支付利(li)息贷款是高风险金融创新(xin)产品在房产市场(chang)上产生(sheng)和扩(kuo)张的具体(ti)表现。
D. 次级房(fang)贷衍生产品是部分银行和金融机构，利用房(fang)贷证券(quan)化将风险转移(yi)到投(tou)资者(zhe)身上的产物(wu)。
19．下(xia)面各项(xiang)中，对次贷危机产生原(yuan)因理解不确切的一项(xiang)是 （ ）
A. 房价(jia)下降时，把抵押(ya)的房子收回来再(zai)卖就不容易(yi)实现或(huo)者(zhe)亏损。在较大规模地(di)(di)、集中(zhong)地(di)(di)发生这类(lei)事件时，就会(hui)出现信贷危机(ji)。
B. 美(mei)国(guo)金融监管当局、特别(bie)是(shi)美(mei)联储的货币政策忽(hu)松忽(hu)紧，导致(zhi)信贷市场产生大(da)幅波动。
C. 进入21世纪，世界(jie)经济金(jin)融(rong)的(de)(de)全(quan)球(qiu)(qiu)化趋势加大，全(quan)球(qiu)(qiu)范围利率长期下降(jiang)、美元(yuan)贬值、以及资产价(jia)格(ge)上升，激发(fa)追(zhui)求高(gao)回报、忽视风险的(de)(de)金(jin)融(rong)品(pin)种和投资行为的(de)(de)流行。
D. ;部分银行(xing)和(he)金融(rong)机(ji)构有(you)意(yi)、无意(yi)地降低(di)贷款(kuan)信用门槛，导致银行(xing)、金融(rong)和(he)投资市场的(de)系统风险的(de)增(zeng)大
20．在次贷产生(sheng)后，下面的推测相(xiang)对更(geng)有(you)利(li)于避免危机发(fa)生(sheng)的一项是 （ ）
A. 在(zai)贷款(kuan)时规定次级(ji)按(an)揭(jie)贷款(kuan)人要支付(fu)更高的(de)利率、并遵(zun)守(shou)更严格的(de)还款(kuan)方式。
B. 放贷(dai)(dai)(dai)机(ji)(ji)构因(yin)贷(dai)(dai)(dai)款人违约(yue)收不回(hui)贷(dai)(dai)(dai)款时(shi)，可以通过再融(rong)资，以避免次(ci)贷(dai)(dai)(dai)危(wei)机(ji)(ji)的发(fa)生。
C. 金融机构在发(fa)行按(an)揭证券化产(chan)品(pin)时，向投资(zi)者披(pi)露(lu)房主不(bu)仅难以(yi)支付的高额可(ke)调(diao)息(xi)按(an)揭付款、而且购房者按(an)揭贷(dai)款是零首付的情况。
D. 在次贷危机即将爆发(fa)时，世界各国对美国经(jing)济施以援手(shou)，使美元升值、资产(chan)价格(ge)下降(jiang)。
参考答案：
17．A（次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要…请点此查看本文完整答案（答案页第一页）…变紧”）
20．A（B只会累积危机(ji)，不会避免危机(ji)；C只能表明危机(ji)由谁承(cheng)受；D危机(ji)已经发生(sheng)）
