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1月16日 寻找真命天子
《沃伦·巴菲特管理日志》中信出版社
当然比起一(yi)(yi)些(xie)(xie)具爆发性的(de)高科技(ji)或新创的(de)事(shi)业来说，这些(xie)(xie)被永恒(heng)持股(gu)的(de)公司的(de)成长力略显不足(zu)，但与其二(er)鸟在林，还不如一(yi)(yi)鸟在手。
虽然(ran)查理(li)和(he)我(wo)本人(ren)终其(qi)一(yi)(yi)生追求永恒的(de)(de)持(chi)股，但真正能够让我(wo)们找到(dao)的(de)(de)却凤毛麟角。一(yi)(yi)个公(gong)司光(guang)是(shi)取得市场(chang)领导地位并不(bu)足以(yi)保证成功，看看过(guo)去几年来通用汽车、IBM与西尔斯这些公(gong)司，都曾(ceng)是(shi)领导一(yi)(yi)方的(de)(de)产业(ye)霸主，在所属的(de)(de)产业(ye)都被赋予(yu)不(bu)可(ke)取代的(de)(de)优势(shi)地位，大者(zhe)恒存的(de)(de)自然(ran)定律似乎牢不(bu)可(ke)破，但实际结果(guo)却不(bu)然(ran)。
因此在找到真正的(de)(de)真命天子之前，旁边(bian)可能还(hai)有好(hao)几(ji)打假冒(mao)者，这些公司虽然(ran)曾经(jing)红极(ji)(ji)一(yi)时，但(dan)却完(wan)全经(jing)不(bu)起(qi)竞(jing)争(zheng)的(de)(de)考(kao)验。换个(ge)角度来看，既然(ran)能够被称为永(yong)恒的(de)(de)持股，查理(li)和我早就有心理(li)准备，其数量绝对不(bu)可能超过(guo)50家，甚至是不(bu)到20家，所(suo)以就我们的(de)(de)投资组合来说，除(chu)了几(ji)家真正够格的(de)(de)公司之外(wai)，还(hai)有另外(wai)几(ji)家则是属于极(ji)(ji)有可能的(de)(de)潜在候选人。
——1996年巴菲(fei)特致股东函
背景分析
其实(shi)就算是(shi)那(nei)些(xie)伟大的公司也(ye)不(bu)是(shi)没(mei)走过弯(wan)路，它们往往由(you)于经(jing)营阶层规(gui)划的方向产生(sheng)偏(pian)差，将(jiang)原(yuan)本(ben)良(liang)好的本(ben)业(ye)基(ji)础弃之不(bu)顾，反(fan)而(er)跑(pao)去并购(gou)一(yi)堆(dui)平凡普通的公司，当这(zhei)种(zhong)状(zhuang)况发生(sheng)时，其投资人所(suo)需承受的煎(jian)熬便会加重、加长。
鲜(xian)为人知(zhi)的是(shi)，巴菲特津津乐道的可(ke)口可(ke)乐与吉列就干过(guo)这(zhei)样的糗事(shi)。十几年前，可(ke)口可(ke)乐大举(ju)投入养(yang)虾事(shi)业(ye)，还(hai)开过(guo)电(dian)影厂；而吉列竟热衷于石(shi)油探勘。傲慢或不(bu)甘寂寞的心态使得这(zhei)些经(jing)理(li)人胡(hu)思乱想，进而导致企(qi)业(ye)的价值停滞(zhi)不(bu)前，这(zhei)种(zhong)情形屡见不(bu)鲜(xian)。
行动指南
寻找值得一生持有的公司就像找值得托付终身的伴侣一样困难，更难的是，你往往还得警惕他（她）婚后出轨学坏。
